L'attivita'.
Ducati e' una delle aziende leader a livello mondiale nella
produzione di motociclette sportive ad alta prestazione.
Ducati produce e distribuisce quattro linee di motociclette
ad alta prestazione all'interno del segmento sport del mercato
delle moto da strada di cilindrata superiore a 500cc: Superbike,.Super
Sport, Sport Naked e Sport Touring.
La strategia del gruppo bolognese ha come principale obiettivo
il mantenimento del primato tecnologico nel segmento Superbike
e l'espansione dei confini della nicchia di mercato verso il "lifestyle" e
il comfort, la societa' intende far leva sulla forza del marchio
Ducati e sulla fedelta' dei propri clienti attraverso un'espansione
mirata della sua offerta di pezzi di ricambio, accessori Ducati
Performance, articoli di abbigliamento motociclistico (tecnico
e non solo) e attraverso la concessione in licenza del marchio.
Gli ultimi sviluppi.
Ducati e' impegnata nel mantenimento della posizione di leadership
nella nicchia di mercato presidiata: "Segmento Sport delle
moto di grossa cilindrata". Ducati nel corso degli ultimi
anni ha regolarmente sovraperformato la crescita del proprio
mercato di riferimento. Anche nei primi 9 mesi del 2002, a
fronte di un calo del mercato di riferimento del 6%, circa
Ducati ha presentato un incremento di immatricolazioni del
3%. La forte immagine di marca consente a Ducati di vendere
i suoi modelli con un premium price variabile dal 10% al 40%
rispetto agli analoghi modelli della concorrenza. Il 2003 sara'
per Ducati un anno importante poich la societa' spera di raccogliere
i frutti della ristrutturazione della filiale negli Usa e di
incrementare le proprie vendite attraverso il lancio dei nuovi
modelli ad alta marginalita'. Inoltre, dal punto di vista competitivo,
ci sara' la prima partecipazione al MotoGP, il che dovrebbe
ulteriormente diffondere e potenziare l'immagine del marchio
presso gli appassionati di motociclismo. Il management della
societa' e' concentrato inoltre sul recupero della capacita'
reddituale, in particolare inteso a riportare l'Ebitda margin
stabilmente intorno al 17%, obiettivo conseguibile, soprattutto
se considerata la natura non ricorrente dei costi che hanno
determinato la contrazione dei margini nei precedenti esercizi
a seguito dallo sforzo sostenuto nella penetrazione nei mercati
oltreoceano.
I competitors.
Unica societa' in grado di competere per gamma di prodotti
e life style con la societa' bolognese e' l'americana Harley
Davidson, quotata alla Borsa di New York. La societa' viene
per spesso confrontata come un titolo del settore del lusso
a seguito dell'affermazione del marchio come sinonimo di sportivita'
e affidabilita'.
Il controllo.
L'azionariato di Ducati risulta caratterizzato dalla presenza
del fondo di private equity TPG con una quota del 33,53%. Il
flottante e' superiore al 45%. TPG ha un carico la partecipazione
ad un prezzo medio di 2,2 euro per azione ed intende liquidare
il proprio investimento e questo potrebbe pesare se il titolo
superasse quota 2 euro.
Gli ultimi risultati.
Ducati ha chiuso i primi nove mesi del 2002 con ricavi in crescita
del 5,5% a 298,9 milioni di euro. Nello stesso periodo l'Ebitda
e' stato di 38,8 milioni (13% delle vendite) rispetto ai 48,6
milioni registrati nel precedente esercizio (17,2% delle vendite),
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