Focus sull' azienda.
Mediolanum
e' una societa' specializzata nelrisparmio gestito con una
rete distributiva del gruppo in Italia formata da 6.893 consulenti,
di cui 3.842 promotori finanziari, 1.743 produttori assicurativi
e 1.308 appartenenti alla rete Partner Time. Nell'attivita'
bancaria tradizionale il gruppo opera attraverso Banca Mediolanum,
struttura raggiungibile via telefono e via Internet, finalizzata
a supportare l'attivita' del gruppo.Nella gestione dei fondi
comuni operano l'italiana Mediolanum Gestione Fondi e l'irlandese
Mediolanum International Funds Ltd. Mediolanum Vita svolge
l'attivita' assicurativa offrendo prodotti tradizionali, unit-linked
e indexlinked. Mediolanum State Street Sim e' la joint venture
costituita pariteticamente con State Street Global Advisor,
attiva nei fondi pensione chiusi italiani e nella gestione
dei patrimoni di enti e fondazioni. Nel segmento del private
banking Mediolanum detiene il 48,5% di Banca Esperia, joint
venture con Mediobanca.
LA CRESCITA.
I multipli attuali, pur continuando ad essere elevati,
scontano una eccellente crescita, attesa per Mediolanum, maggiore
rispetto ai competitor. La redditivita' della societa' si e'
mantenuta elevata nonostante la situazione congiunturale dei
mercati finanziari, grazie alla capacita' del management di
puntare sui prodotti a maggiore redditivita'. Il modello commerciale,
di cui si avvale l'istituto, si presenta poi vincente nei confronti
di altri, per cui supponiamo che la rete commerciale continuera'
a sostenere i ricavi del gruppo.
Con
oltre il 65% del patrimonio gestito investito in fondi azionari,
Mediolanum e' la compagnia che ha un peso maggiore nell'equity.
Le societa' di asset management con una componente azionaria
piu' elevata risentono di piu', nel bene e nel male, delle
oscillazioni delle borse. Infatti il patrimonio delle societa'
di gestione, da un mese all'altro, varia non solo in base
alla raccolta ottenuta, ma anche all'andamento dei mercati
finanziari. Il positivo rally delle borse, in atto dall’autunno e suscettibile di ampliarsi nell’ imminente
primavera, dovrebbe quindi favorire i titoli del risparmio
gestito e Mediolanum in particolare.
GIUDIZIO SUL TITOLO.
Mentre CIR ed ERG navigano vicono ai loro
massimi storici, MEDIOLANUM e' ben lontana dal massimo degli
ultimi tre anni (10,56) ed ha notevoli margini di miglioramento,
specialmente in un contesto di mercato con tendenza di base
decisamente rialzista. Nel breve il primo traguardo lo stimiamo
6,70 ed 7,5 nel medio lungo periodo. |
